重庆之窗 重庆在线网 重庆本地资讯网

-重庆之窗 重庆在线网 重庆本地资讯网门户网站

当前所在位置:主页 > 重庆财经 >
主页 > 重庆财经 >

美国的经济危机要开始了吗?

2019-10-28 15:34 作者:admin 来源:网络 浏览数:

  美国的经济危机要开始了吗??很多答案都提到利率倒挂预示着美国要进入经济危机,我这里展开介绍一下:1。 利率倒挂对美国经济危机的预测力有多强;2。 为什么利率倒挂可以预测经济危机; 3。 利率倒挂和经济危机的历史关系在如今是否仍然适用

  如果我说,在过去的50+年里,预测美国经济危机时,不用听IMF/WB和各大银行的经济师的分析,只要看一个指标就能猜的不离十,你可能认为我是在吹牛。所以,我只好拿出来了,下图是从1954年-2018年的10年期美债利率和1年期美债利率差值的月度数据,这个差值就是能打败99%经济预测师的那个单一指标:

  当这个差值小于0,也就是说10年期利率小于1年期,就出现了我们通常说的利率倒挂。当然也有人选10年-2年利率差值,或者10年-3月利率差值,结果是类似的。这里之所以选10年-1年,是因为这两个数据可以很容易追溯到上世纪50年代,而其他例如2年美债的利率就只能到60-70年代。

  总结一下上图,可以发现从1954年至今有10个期间,出现了利率倒挂,其中9次成功的预测了两年内美国的经济危机。而1954年至今美国一共也就是9次经济危机(不包括54年初朝鲜战争的那次)。

  怎么解读这一结果呢?预测指标可能犯两种错误,一种叫假阴性(lse negative),一种叫假阳性(lse positive)。前者是说如果预测指标预示经济危机不会发生,但是经济危机却发生了。后者是说如果预测指标预示经济危机会发生,但是经济危机却没有发生。一个好的预测指标是犯这两种错误的概率都够小。所有的9次经济危机都被利率倒挂预测到了,所以假阴性出错率是0%;而利率倒挂预测了10次经济危机,有9次是正确了,所以假阳性的出错率是10%。这样的预测力可以说在单一指标上无人能及了,事实上很多对经济危机预测指标的对比研究也都证明了这一点。

  很多人,包括问主都会选择股市来预测经济危机,理由是每次经济危机前都有股市的大跌。但是,这只是说明股市大跌作为预测经济危机的指标,其假阴性出错率是0%。但是1954至今,标普500股市熊市(跌幅20%)13次,大型调整(跌幅10%) 31次。(参考如何看待 2018 年 2 月 5 日美股三大股指集体大跌?)所以,其假阳性出错率是很高的。换句话说,股市是喊狼来了的孩子,当大家发现狼其实没来(假阳性出错),其可信度就大打折扣了。

  以上的分析其实是不严谨的,因为没有为经济危机的发生定具体期限。从上表可以看出,从利率倒挂出现,到经济危机开始,中间间隔了7个月到2年不等。所以,更严谨的说法应该是,如果利率倒挂,经济危机在未来2年内发生的概率是90%;如果利率没有倒挂,在未来7个月内发生经济危机的概率是0%。因为现在利率倒挂还没有出现,2019年8月前应该不会出现经济危机。如果明天利率倒挂出现了, 在2020年底前90%概率出现经济危机。

  一是从利率是对经济基本面(增长/通胀)的预期的角度出发。首先,长期利率(10年)是建立在市场对整个经济周期的预期上的。市场对经济全周期的经济增长和通胀的预期越高,10年期的利率就越高。其次,短期利率(3个月/1-2年)是建立在市场对现阶段经济周期的预期上的,同样的,市场对现阶段经济增长和通胀的预期越高,短期利率就越高。短期利率高于长期利率,就说明市场对经济周期现阶段的增长和通胀预期高于对全周期的增长和通胀的预期,也就是说,市场预计现阶段的高增长,高通胀不可能维持很久,所以预示着经济正处于整个经济周期的晚期。

  用下面的经济周期图来进一步说明一下。长期利率是对全周期的平均基本面(trend)的预期,而短期利率是对当下经济基本面的预期,当短期利率高于长期利率,就意味着市场预期当下经济已经过了顶峰(Peak),开始走下坡了,也就意味着经济危机(衰退)不远了。

  第二个角度是从利率倒挂对实体经济产生的直接影响出发。银行等金融系统是通过借短期贷长期,赚取利率差来盈利的,当利率倒挂,银行的利润就会收到负面影响,其对实体经济放贷/融资的功能就会被削弱。具体的例子有80年代末到90年代初的储贷银行危机(Savings and loan crisis),很大程度上是有利率倒挂引起的。但是随着美国金融体系的变化,利率差对金融体系利润率的影响逐渐变小,而且银行的利润的变化引起的信贷变化是否能成为经济进入衰退的主要原因,业界和学术界都没有共识。

  以上的分析忽略了利率的一个重要组成部分:期限溢价(term premium)。很多分析,包括美联储自己的分析都认为,如果考虑期限溢价的因素,今天的利率倒挂已经不像历史上的那么了。

  简而言之,10年期美债利率可以看成是市场对未来10年内短期利率平均水平的估计+期限溢价 ! r(10)=sr(10)+tp(10)

  r(10)是市场上能观察到的十年期利率,sr(10)是观察不到的需要用模型推断的短期利率在未来10年内的平均水平的预期,tp(10)是期限溢价

  为什么会有期限溢价?因为长期美债中包含的利率风险,通胀风险较大。试想你预测实际利率和通胀率的未来10年的径,越往后期的预期不确定性越大,对整个10年内实际利率和通胀率的预测的不确定性比头三个月内的预测的不确定性要大。具体反映在投资组合上,一个是10年期美债,另一个是3个月美债不停的到期重投资持续10年,前者包含了更多的不确定性,所以10年期美债的收益率相对3个月期美债收益率在未来十年内平均水平的估计要高,用来补偿更高的不确定性。

  另一个期限溢价的原因是市场的分割带来的对不同期限的美债的需求/供给的不同。保险公司往往持长期美债,用来对应起负债端的久期,所以20+年期的利率很大程度上由保险公司这些长期美债投资者的需求决定。另一个例子是美联储的量化宽松(QE),由于集中购买中长期的美债,所以把中长期的利率拉了下来,同时也把期限溢价拉了下来。

  在知乎上看到一些回答把期限溢价解释为流动性溢价,有些教科书上也这么写,我是反对这样的解释的。如果这里的流动性是狭义的市场交易流动性,那么长期美债的流动性不比短期的差,不能解释两者收益率上的差别。

  很多研究表明,利率对经济基本面的预测绝大部分反映在短期利率平均水平的估计上,和期限溢价关系不大。所以对经济危机期有预测力的应该是sr,和tp关系不大。即我们应该关注sr(10)和sr(1)对比的差别。

  历史上10年期限溢价tp(10)往往远大于1年期限溢价tp(1),所以当利率差为0,并开始倒挂时,sr(10)- sr(1)早就远小于0。所以与其说是利率r倒挂预测到经济危机,不如说是短期利率平均水平的估计sr的超级倒挂预测到经济危机。

  如果期限溢价还是如历史上那样高,那么利率r倒挂= 短期利率平均水平的估计sr的超级倒挂=经济危机的逻辑还是存在的。但是近些年发生了有趣的现象,10年期的期限溢价持续走低,远低于历史水平,甚至在很长一段时间内是负的,见下图。低期限溢价的原因不展开说,主要是全球主要央行量化宽松带来的。

  理解以上内容,就可以明白为什么包括美联储官员在内的很多分析员都认为,利率倒挂预示经济危机的历史不会重复,至少在倒挂的程度不大的情况下,经济危机发生的概率如今没有历史上那么高。

  当然也有很多反对声音,一派认为由于期限溢价不是直接可观测的变量,是模型推导出来的,如上图的期限溢价就是ACM model做出来的,所以很可能有,低估了真正的期限溢价。还有一派认为,不仅是利率倒挂本身预测经济危机,整个利率曲线平坦化这一趋势就是经济危机很好的预测指标。谁对谁错,就仁者见仁,智者见智了。

  无论是利率倒挂还是利率曲线平坦化,都是,不能解答市场认为经济危机可能性增大背后的原因。现在利率倒挂还没有发生,但是利率曲线平坦化却已经很长时间了,我就简单的来列举一下这背后的基本面原因,如果有时间再来补充和展开:

  我从年初就一直在做空,结果一直在亏,最近一两个月突然就回本了,还小赚了一点。所以我是拿真金白银去押美国经济危机的人。

  但是,这一年的起落,让我对市场更加充满了。当然没有长盛不衰的东西。可是对于我等来说,早一年晚一年可能就是破产或者一辈子吃穿不愁的区别。

  西汉210年,东汉200年,唐289年,两宋310年,明270年,清260年。看起来每个朝代都二百多年,可是210年跟270年可是差了整整六十年,一个甲子就是一个人整个的一辈子了。若说没有规律肯定是,但是显然,规律中间有偏差,标准差大到将近五十年,对普通人而言就算你知道了规律又有什么用?你有多少钱可以持续不断的跟进直到经济危机那一天?

  回来说美国的经济危机,这个东西大家都知道它肯定会有,可是第一,它到底什么时候发生,不知道。第二,它到底有多惨烈不知道,第三它会持续多久不知道。像1929年那种规模的大衰退,直接导致二次世界大战。人民在那个时候想得已经不是钱的问题,而是如何活下去的问题。美国人的状况也好不到哪里去,服兵役虽然被的几率比他国低,但是还是有那么多可能性伤残。这种情况下,就算靠买空大赚一笔其实到时候也未必有命去花钱。即便经济危机的烈度低一点,货币贬值,银行破产,都足以把你所有的积蓄投资清零。

  当然,大家都觉得这种事情不可能发生。1929年之前,美国胡夫总统还许诺每个人家饭桌上都要有一只鸡。如果经济危机可以预知,那么它又怎么可能会发生呢?

  所以我最近把本钱收回来,决定少操点心在经济投机上。实际上所有的经济学家看问题都是盲人摸象的在于这头大象像一座山那么大,而摸的人没有十万也有八千。莫说看到象,就算是把这些摸象人的观点看过来都已经穷尽一生都不可了,更不要说还有很多摸象人自己的不正,坐在什么奇怪的利益集团上。

  这一年的盈亏,让我愈发明白了自己的渺小。在宏大的局势面前,就算是偶尔猜中也不是我高明,不过是如投色子一样,蒙对的。而且更的在于,即便你蒙对了局势,也不意味着局势会如你所预想的方式作用于你的身上。

  至于美国的经济危机,非要让我说未来如何,我只能说,快了。可是偏差大概有五年,五年谁有那么多钱,那么好的胆量去押呢?

  美国的危机开始并不会是美股,一定是美债在前边,只要我一说美债美股有问题,知乎的美股大牛立刻就会说美国经济规模如何,你不懂美股美债,你不懂现代经济。

  1929年大萧条黑色一星期之后华尔街先知欧文费雪一直论证和美国的经济规模比较,美股并没有高估,直到1932年他破产了。但直到他死了大萧条也没起色。倒是费雪在痛苦中研究出了一旦经济波动引发债务,整体负债率会因为还债(我认为确切的叫资产价格泡沫破灭、债务挤兑引发缩杠杆更确切)引发资产价格的降低,债务越来越沉重这个模型,并被数据和现实不断论证。

  美国股市,自2008年到川普上台前,我认为一直是回复元气的时期,恢复的手段是不断的QE,用不断的负债来拉动经济,尤其是资产价格恢复,所谓的QE TRADE最近这词又死灰复燃。这和我们08年以后用负债来拉动经济活动,大水冲负债,冲资产价格有异曲同工之妙。

  川普上台后,这个动作根本就没停止,减税不减支出,继续用负债来拉动经济,拉动华尔街资产价格,当然,你可以用美国能负担起这些债务的利息来解释这个负债正常,华尔街股票不贵,就像1929年费雪的解释一样。

  2016年开始,美联储进入到加息缩表的周期里,为什么要加息缩表,可以看知乎的讨论,为了应对随时可能到来的衰退期准备。

  这个动作到2018年十月,有了不稳定的具体表现,就是美债收益率到3%了,这是一个可以让热钱从美股转到美债的收益率,然后十月加息后,鲍威尔一反预期,在加息后,继续说出了讲话,加息缩表进度表不会有变化,这直接触发了十二月出现的美股暴跌,很高兴美股暴跌的前两个星期,从暴跌的前三天开始做空。

  但是,截止今天,从2019年一月开始,美股暴涨反弹15%,已经到了十月鲍威尔讲话之前的高度,原因是美联储看到市场有潜在出现1929或者2008年的征兆,立刻180度转向,以每周两个联储委员发言不加息的言论进行预期引导,鲍威尔更是一周谈一次不加息,最夸张的是从上周开始,联储竟然出现了停止缩表的声音,这就好像上一秒鲍威尔拿着菜刀说砍死你,下一秒鲍威尔跪地上说你原谅我吧。于此对应的,我国立刻出现双倍降准、永续贷的动作。

  美股从川普上台后的牛市,利用减税和加息,造成美元热钱和公司海外利润回流回购引发牛市,并不是生产力提高造成的。大家的预期是用热钱去得到更安全稳定的收益,但同时,减税是一个暂时现象,不可能持续,不减开支只减税,这是永动机。

  第二,只加到美债到了3%的中位数,2019的四次加息还没兑现,美股就崩盘了,那么是加息造成的崩盘还是美股虚高造成的崩盘?

  本月道琼斯15%多的升幅,不过是每天利好下催生出的惜售现象,甚至利益相关的大佬夸张到一有利空,立刻跳出来的地步。比如上个星期,报道出中国两位打前站的官员取消行程(有具体的职务人名和行程目的),股票市场掉头向下,巨鸽+川普身边红人库洛德不出一小时上CNBC,说会谈计划没有改变(偷换概念,语言的艺术),当然,这也是川普最在意的指数情节。

  最后结论,一方面越来越多的人认为中产空心化(以前的工人阶级),资本赢者通吃的时代,资产价格,股市价格不公平。另一方面,辛作的人只能住公租屋,所的时候。

  试图用短期用尽了的减税不减开支,加息缩表引导美元升值预期,引导完热钱回流后又想政策转向,这是矛盾的,你不能加息减税引导热钱回流,然后减税到头了,加息不做了。这只能引发通胀在某一时刻飙升或者空心化的中产阶级和用选票来回答这个丑陋的制度,对存钱的人,辛作的人越来越不友好的制度。如果资产价格(美国股市价格为主)是经济向好的核心,那么用一个更大的泡沫盖住即将破裂的泡沫是一个正确的选择么,我举的例子,麦当劳15美金一小时的工作找不到人,但如果做这个工作上满工的人,实际负担不起一处房子和一个家庭,只能住公屋领食品券,那么是哪里出了问题。他们可是有选票的人,一旦党开动宣传机器,实际本月潜在参选的党已经提出了富豪加税、回购的大讨论,小摩的戴蒙等表示支持,这简直是一次社会主义启蒙教育,对看重股票指数的川普也是主攻方向,资本获利造成越来越悬殊的差距。

  你不要觉得我答非所问,正如我开头说的,经济危机不过是资产价格下降引发社会经济活动收缩的过程,然后你再回头看,当的资产价格破灭过程被联系起来,一起都会继续。

  换句线年金融危机过后十年间,债务增长速度比P增长速度要高出一倍以上,股市增长幅度几乎是经济增长的十倍。

  要知道,2008年由美国引起的全球性金融危机,就是从债务危机开始的。现在美国整体债务水平比2008年要高出接近一倍,经济泡沫也比当时大了很多。一旦再次出现经济危机,经济危机的级别要远远大于2008年的金融危机,搞不好还会关系到美国国运的问题。

  按照合理水平,长期债券由于期限长,风险较高,收益率就会高一些,短期债券期限短,收益率就会低一些。

  但如果投资者对短期经济形式并不看好,就会偏向买入长期债券,卖出短期债券,导致短期债券收益率上涨,长期债券收益率下降。

  现在美国短期债券收益率已经比长期债券收益率更高,这就说明投资者对美国短期经济已经常不看好,认为短期投资风险更高。

  美国股市做了三重顶之后,了瀑布式下跌模式,多头毫无抵抗之力。在美联储连续加息的压力之下,美股终于顶不住了。

  美股跟A股不同,A股下跌影响较大的是上市公司,个人在股市上加杠杆的还是很少,大多也是闲钱,赔了就赔了。

  但是美股下跌对美国家庭的影响却常大的。美国多数家庭资产,包括养老金,几乎都在股票里面,一旦股市持续大跌,美国家庭资产严重缩水,家庭负债率就会大幅上升。

  这篇文章本来是昨天就写好,准备今天发出来的,不过刚说了美股连续暴跌,昨晚美股就出现了大反弹,所以再多说几句。

  不过一两天的上涨并不能代表什么,我在以前的文章里面就讲过,熊市中的反弹通常都是猛烈且短暂的。我在12越22日讲美股的文章里面还说过, 美股随时可能出现大反弹。

  正所谓百足之虫,死而不僵,讲了美国经济四个问题,虽然都很严重,但危机总会有一个过程,在连续下跌以后出现大反弹本来就是预料中的事情。

  分析宏观经济,宏观大势,自然不需要被一两天的行情影响了判断。即使后面美股走出一波大反弹,一样不会影响我做出美国正走在经济危机的上的判断。

  昨晚十一点多,纳指还在走高的时候和朋友的聊天,就注意到tvix恐慌指数和大盘同方先变动,而且早盘tvix下跌的也很少,也就意味着要调整了,但这次调整是短暂回调,反弹结束,就仁者见仁了,我个人倾向是反弹结束

  去年年末平仓了大部分空头仓位,紧接着又用利润仓杀进股市的我,作为一个空头坟头草已经三米高了。。

  再来分享张图,美股十年大牛市的趋势线。其实我觉得fed和华尔街才是最大的技术派玩家,12月份已经逆天改命的美股,不知道这次还做不做得到。

  但是股市只是资产价格,和全面的经济危机还是不一样。当然随着资产价格的下跌,总会有一些行业率先出问题来。只是暂时还不知道到底是哪些行业先挂掉呢。

  2018年10月10日,纳斯达克指数暴跌4。08%,加仓20%,股债双杀,原因是美联储要加息等利空,特朗普开始喷美联储

  2018年10月24日,纳斯达克指数跌1。43%,在之后反弹之后清仓,亏损大约4%,纳斯达克指数7050

  2018年10月末,纳斯达克指数已经进入技术性调整(经提醒已修改),一个月左右年内高点下跌超过10%,FANNG全都暴跌超过20%

  2018年11月19日,纳斯达克指数跌破7000点,当日暴跌3。03%,原因仍是加息等多重利空

  2018年12月3日,美国3年期和5年期美国国债利率自2007年以来首次倒挂,该指标是经济衰退的典型信号

  在小非农表现依旧尚可,但不及预期的利空下,纳斯达克指数再次暴泄3。05%,收于6969。25点,再破7000

  12月6日开盘暴跌被美联储救场喊线日开盘继续暴跌无任何阻力破7000。利空只会迟到,但永远不会缺席,现在市场情绪很悲观,而且问题不光光是美联储不加息就能够解决的了

  今天早上看到美国股市再度暴跌,两个月内四次暴跌,再加上中国楼价已经近似零增长,感觉到阵阵寒意,明年这个冬天可能并不太好过。至于a股的寻底之估计也不是明年一年就能磨完的,如果真的把钱扔到美国股市,中国股市,中国楼市,就不要把钱当钱了,当成筹码就好了,长期持有,早晚会涨回来的。。。当然如果这一轮美股崩了,相信我没几年是回不来的,美股目前是十年高位,想再回到今年9月份的水平最起码得两到三年

  当地时间12月19日下午,美联储宣布加息25个基点,本来涨幅逾1。5%的纳指转跌2。17,收于6636点,在两天之前纳指再次跌破7000点,之后的下跌并没有任何阻力整数位

  当地时间12月20日,纳指延续昨日下跌趋势继续以6528收盘,盘中跌至6447点,下跌约1。63%;道琼斯指数已跌破23000整数位且继续下挫,目前是美国股市自2008年以来最差的12月份

  2018年12月22日,美国股市延续本周跌势再次暴跌,纳斯达克指数跌2。99%,收于6332点,本周累计下跌8。4%,正式跌入技术性熊市区域

  我去年一直都是空头,今年也是空头但是行动上是多头,我一直希望这个能打我脸,美股再次十年长牛,今早起床一看,一条大阴线日线分线死叉顶,完了。。。。。。早知道周五尾盘就该清仓的,都挂出去了集合竞价没出去

  两个月以来,美联储从对美国经济的自信到面向市场的再到美元的未来救市,美联储的态度快速变化表明目前泡沫堆的形势已经不容乐观

  代表美国经济成长的纳斯达克指数从年内高点8100点一个月之内直泄800点,两个月之内3次(12月7号变4次了)3%的暴跌,FNAAG集体蒸发万亿美元结伴进入技术熊市,整体技术调整,多重利好也拉不住风吹草动的利空,稍有利空市场情绪就陷入崩溃,可想而知目前市场情绪偏向,现在纳斯达克指数没有任何中期投资价值,市场整体在进行观望。

  短期美债和中期美债利率倒挂,体现出美国经济前景的投资价值在不断下降,换言之就是经济衰退的风险加大

  而从基本经济面上来看虽然就业和增速等数据好看,但刚刚出炉的小非农、失业救济领取、工资增速等指标并非像特朗普口头说的那样(对于基本经济面的问题可以继续探讨,手头数据有限)

  我不知道美国经济危机是否会即将开始,但是美国股票市场目前处于估值高位,正在进入滚动熊市面临大幅回调,美国经济见顶迹象明显,多数分析认为在未来一到两年面临停滞甚至衰退。

  也许有人看不到这些数据认为美继续伟大,那你就买两万块钱的美指基金,当你的钱以平均一个月10%的速度减少时你就会认识到市场对于经济的程度远比你看电影看新闻来的快,对于我来说美国两到三年内不值得投资,我宁可把钱扔到国内去投债券黄金,定投沪深中证和上证,最起码这仨估值和泡沫要小得多(经提醒已修改,之前是跌不破固有资产,有错误),但是美股20多倍的估值就算不是巨型泡沫但是也绝对是多年高位,而且有很大的下跌余地(经提醒已修改,之前泡沫的论断过于)

  前两天谈了“MLF”之后,有读者让我谈谈美国经济问题,正好在前天,也就是9月27日凌晨2点,美联储再次加息,上调联邦基准利率25个基点,就是从2%加到了2。25%,有关心的可以上美联储网查看,不出意外的线月份还得有一次加息。

  目前,美联储的基准利率已经创下了自2008年以来的新高,2008年发生了什么,很多人应该都知道,那就是著名的美国次贷危机连带世界金融危机,很多国人没感受到是因为我们当时放水4万亿给延后了。

  这次的加息有一点不一样,就是从2008美国金融危机结束以来就一直出现在美联储决议声明中的“货币政策立场保持宽松”被删除。了。

  货币宽松什么意思?翻译过来就是通货膨胀呗,那这段话被删除了是什么意思?很简单,通货膨胀周期结束了。

  前央行行长周小川在17年3月份时就已经表示,全球货币宽松周期接近尾声,二者表达的都是同一个意思,通货膨胀结束,通货紧缩到来了。

  而我之前讲过,通货紧缩是和通货膨胀反过来的,通胀期,要尽量多的贷款投资,如果投准了,比如在美国入股,在中国买房,那么直接就人生逆袭跨越阶层了。反过来,通缩期缩的就是资产泡沫,这也是我认为的房价会跌的最根本原因,在中国最大的泡沫就是楼市,这点无需解释。

  举个例子,企业要发展,就需要投资,而投资的钱,很多企业都是靠大举负债来投资的,是债就有利息。

  比如某公司负债5000万美元,按照之前利率2%,那么以前一年的利息是100万美元,现在加息到2。25%,那么现在一年的利息就是112。5万美元。12。5万美元的利息啊,这可不是一个小数字。那么对应的企业的利润就会降低,对应的负债率特别高,负债量特别大的股票就会跌。

  和美国加息基本是同步的,楼市的价格一般是15~20万一平,就按18万算吧,大小按50平的房子算。首付20%,贷款80%,则贷款额为18万*50*0。8=720万的贷款。那么现在加息0。25%,则利息要多还1。8万。问题是,美联储加息的频率基本上是三个月一次,一年四次下来,就是加了1%,那么一年要多还利息就是7。2万。看见了么?

  简单说吧,美联储每次加息,房贷断供的人数就会增加一些,断供的房子银行收回去拿到市场拍卖一般都是七八折。

  扯回美国来,在美联储密集加息,利好美元战略一步步渐进之时,美国金融市场却出现了一个巨大的隐患:“美债”

  美债就是美国国债,美元是怎么来的呢?就是美国发行债券(债券就是借条,欠债人是美国联邦),向美联储借钱,美联储买入国债之后,比如100亿美元的国债,就印钞100亿美元,谁买谁就是债主,而且这个借条还可以拿到债券市场上买卖,中国目前是美债最大的债主,拥有1。17万亿美元的美债。

  美债也是有利率有期限的,比如2年期和10年期,大家可以想一下,这就和在银行存款一样,期限越长肯定利率越高,然而,美国2年期的国债利息和10年期国债的利率差已经几乎一样了,当二者达到一样甚至出现了2年利率比10年利率还高时,那能合理么?很明显是不对的。

  纵观美国经济史,从1957到2008年一共出现了8次经济衰退,其中6次都出现了2年期和10年期国债收益率的“倒挂”,倒挂就是2年比10年的收益还高,本次估计再有几个月就要出现倒挂现象了。

  美国目前的债务压力可谓是空前绝后了,尤其是特朗普上台以来,更是大举负债来发展美国经济,普通人只是看到表面经济向好,却不知道这背后都是靠负债来发展带动的,哪里是正常的健康发展。

  截至2018年8月美国的债务总额已超过21。46万亿美元!要知道,早在去年7月,美国联邦债务总额达19。8万亿美元时,这一数值就约占该国P的105%

  从08金融危机之后到现在,美联储几乎就是在不断的印钞,不断的借新还旧,以此来美债。可货币的本质是信用,这十年的大放水已经严重透支了美元的信用,美股泡沫越放水就越膨胀,和中国楼市一样,以至于到了现在美联储再也不敢放水的地步,美联储由此开始进入加息周期,一次加息0。25%,一年加息1%(当然了,我个人感觉美联储这轮加息应该不会超过3。5%),对于21。46万亿美元的债务来说,1%的利息就是2146亿美元,一年就要在以前的基础上多还这些利息,这简直是要难受死。

  本轮美股牛市从2009年3月9日低点666点算起,标普500涨势持续了112个月。显然这一轮涨势如虹的美股,并不完全是由“实体经济”在支撑的,恰恰相反的是,其中泡沫成分占比至少一半以上,如影随形。

  我在8。16和8。17的朋友圈文章就给大家说了,我个人预判最晚2020年中,就会发生金融危机,很多人都认为我耸人听闻。

  巴菲特在接受采访时被CNBC主持人安德鲁·罗斯·索尔金(Andrew Ross Sorkin)问及,他是否担心金融危机将再次发生。

  要知道,这种级别的人物说话都是字斟句酌的,就差说预判时间了,如果巴菲特敢直接说出来两年内大概率就会发生的话,那可能就进一步引起大家恐慌,加快危机来的速度了。

  一直以来,我都提醒大家要关注美国长短期国债收益率的差值。这个差值从年初以来变得非常平坦,而在两天前,美国2年期国债国债收益率终于高于了3年期和5年期的收益,11年来首次倒挂。

  之前9月加息的时候,我在号文章中就说了,最快9月加息之后,最慢12月加息之后,美国国债收益率就会正式出现倒挂。而且还说了是10年期国债顶部就是3%以上不远,在收益率见顶之后的下跌过程中,就会出现倒挂。如今可以说是分毫不差。

  国债收益率的倒挂,是一个比较可靠的美国经济衰退的先行指标,之前4次美国经济的衰退,都紧接着出现在了收益率倒挂之后。所以美股在前几天暴跌3%以上也就可以理解了。在一串利好消息之后,居然能够出现如此大幅度暴跌,可见市场对其担忧的程度。美股目前正式见顶。

  美国还有一个比较可靠的衰退指标,就是首次申请失业人数,这个人数也连续几个月出现了增长。目前状况下,美股已经见顶了的判断没有问题。越来越多的信号说明,在12月加息之后,美联储的货币政策将会转向,收割的时候也就到了。

  本人是交易外汇的,所以对世界主要经济体都会有一些关注,现在的势头,不仅欧美经济下滑。美股跌,美国十年期国债收益率下跌、价格上涨。

  2007年发生经济危机以后,央行发放了很多流动性来救市,世界经济也开始逐渐复苏。可是,这样发放流动性,长此以往必然会导致通胀大涨,所以央行必然要在经济好转以后收回流动性。

  而美国经济好转以后,美联储开始率先开始加息,并且退出qe政策,卖出之前买入的债券,这就导致了:

  (这里要说明一下,以上现象是在欧美国家发生的,原因是美元的国际通用货币地位。欧美社会主要的资金池是股市和债市,债市出现短时间大量资金流出的情况,资金会自然而然的流进股市,形成一个跷跷板的情况。)

  在美联储持续不断的收紧流动性的情况下,美股也开始出现见顶状况,而标志性的时间点就是今年(2018)1、2月美国十年期债券收益率涨到3%左右的时候。其实,今天一年就是欧美股市的见顶以后的调整期,而经过这么长一段时间的调整期,估计很多人也看出来了,股市差不多到头了,那怎么办呢?

  问题是,到时候通胀飞起,还是要收紧流动性,之前泡沫吹得越大,后面收紧的时候炸的就越厉害。所以在经济稳定复苏以后,美联储马上就收紧流动性,踩一下刹车。因为炸这一下肯定要炸,早一些炸,后果还能接受,残局也比较容易。

  每一次的美股跌幅一定程度可以看成是“猜未来经济”,可以看成投资者信心指数,具有一定主观性,然而会反身影响经济。

  里根时期美国加息,利率最高15。84%(经评论区指出修改),现在3%都没到,这届美国人民不行。

  现今的美国不是1980年的美国。当年美国扯着反苏大旗把日本、南美等当韭菜,割得一本万利,现在想拿中国照着割。虽然中国比美国弱,多少也会出点儿血,但中国不是沙特,美国就算占了便宜成本也高,获得的净受益和美国饥饿的胃口不成比例。

  前一阵子被要求学习苏联20年祭,总之就是80年代苏联遇到的时局和问题,都要进行反向的操作和对冲。坐江山是上边儿的事儿,不过一旦有失,我这样的草民命都没有,所以哪怕吃相难看我也只能赞成。

  只要美国割不到中国,就等着他经济危机吧。29年大萧条+39年世界大战不会再来了,如果一定要谈一谈真理,美国人和我一样也怕死。

  首先,一头牛站起来了,它再次去的可能性随着时间推移会显著增加。(反之亦然)上次金融危机已经有10年了。

  1、是给海外资金回流免税,导致大量海外美元回流,大幅抬高股市和金融市场,上半年美国股市一上扬。川普号称5万亿镁回流。

  2、实施大规模减税计划,企业和财团负担大为降低,资金充裕,纷纷回购公司股份,进一步推高股市。企业减税估计达到1万亿镁。

  2018年最后这一个月美国股市大跌(虽然一般认为是美联储升息所致),基本跌去了2018年上半年所有的涨势。例如苹果公司市值一度冲破1万亿镁,成为史上第一家破万亿的公司。然而,仅仅一个多月,就又跌回到了6000亿镁左右。

  另外,经济状况有一个大致为10-12年的周期。上次经济危机是08年,下一次危机很可能在2020前后发生。

  12月7日晚,美股又恐慌性抛售,道指跌559点,跌幅2。24%;纳指收跌3。05%,标普500指数跌2。33%。科技权重股领跌,苹果跌3。57%,亚马逊跌逾4%,奈飞跌超6%,微软跌4%,谷歌跌约3%,脸书也大跌近2%。而本周,道指跌逾千点(1150点),跌幅4。5%,标普500指数跌4。6%,纳指跌4。93%,均创下今年3月份以来最大单周跌幅。

 

声明:站文章均来源于网络,并不代表本站同意其观点,本站不承担由此引起的法律责任。若无意中侵犯你的权利请来信说明,本站查明后将及时删除!

Copyright @ 2019 重庆之窗www.cqxww.net 本站内容来自网络、遵守国家法律!如违规侵权请联系客服 QQ:82-12-74-9处理